截止到今天（2023.08.22），创业板指创下了这一轮调整的新低2049.09点（Wind，2023.08.22），创造了2021年12月份连续调整以来的新低（Wind，2021.12.01-2023.08.22），这已经可以算是我个人经历的第四轮周期轮回了，虽然还不知道最终的低点会在哪里，但这个底部区域还是引发了我很多回忆和思考。

一、我经历的四轮周期和回撤

我是2007年10月31日入市的，没错，比较悲催，开户的那一天，最高点上证指数达到了6002.12点（Wind，2007.10.31），仅次于2007年10月16日的历史最高点6124.04点以及10月17日的最高点（Wind，2007.10.16-2007.10.31）。

1、第一轮周期轮回（2007.10.31---2008年12月）。

这是我入市第一年，运气算不错，由于当时第一支股买了光伏多晶硅的一家公司，所以当年的回撤总体在50%左右（同期，上证指数从2007年10月16日最高点6124.04点一路回撤到2008年10月28日最低点1664.93点，跌幅大约72.81%）（Wind，2007.10.16-2008.10.28），但是当时的投入非常小，只有几万块的样子，所以并没有什么太深的焦虑感。

一轮周期轮回下来，感觉受到了不少冲击，学习了很多东西，但是真真切切的亏钱。

2、第二轮周期轮回（2008.12---2016.02）。

这是我经历的第二轮周期轮回，具体收益不说了，这一轮开始就都是赚的了，重点回忆回忆回撤的问题。

这一轮上证指数的高点在2015年6月12日的5178.19点，回撤到2016年1月27日的最低点2638.30点，跌幅大约49.05%（Wind，2015.06.12-2016.01.27）。

这一次个人的回撤好像也有40%的样子，胜在2012年成长风格布局较深，才确保了一个相对不错的收益。

3、第三轮周期轮回（2016.02---2019.01）

这是我经历的第三轮周期轮回，这一轮上证指数从2018年1月29日最高点3587.03点，回撤到2019年1月4日的2440.91点，跌幅大约31.95%（Wind，2018.01.29-2019.01.04）。

这一次，由于个人在上海参与创业和管理团队，精力被大量分散，再加上成长风格继续被压制，个人的回撤也不小，差不多也有30%。

4、第四轮周期轮回（2019.01---至今）

这是我经历的第四轮周期轮回，也是收益率和净收益实现跳跃的一次，这次上证指数从2021年2月18日的最高点3731.69点回撤到2022年4月27日的最低点2863.65点，跌幅大约23.26%（Wind，2021.02.18-2022.04.27）。

这一轮个人因为入职，在节奏的把握和风格上都有个转型。

二、历次回撤的一些思考和总结

1、随着个人投资经验的增加，收益率明显提升，但回撤方面控制得勉勉强强，进攻性还行，回撤控制并不突出，下次再遇到市场的轮回，个人投资应该采取更加积极的仓位管理，在偏股型基金投顾组合和偏债券类基金投顾组合甚至未来的现金管理类做出仓位的再平衡。

2、市场自身也在更加成熟，波动率明显越来越小，投资者经过市场的捶打也更加成熟。

3、初入市场不适合太大的金额，小金额尝试总结经验更有利于后续投资的进展；能够投入足够的精力也会对投资的收益产生影响，对于普通投资者来说，也许未来委托专业人士会是一个趋势。

三、方向有问题吗

关于我们对于硬科技、医药医疗、基础消费、港美股优秀中国上市公司的关注，我们反复研判还是认为没有问题的，不能因为2023年相对调整幅度大一些，就失去和改变了长期的判断，短期的调整更不可能改变长期的投资价值。

还是要坚定信心，当市场进入到底部区域的时候，恰恰也是下一次周期轮回的起点，当前市场应该为新一轮市场的修复和上涨做好准备，寻找和布局那些能够在未来上涨行情中表现突出的方向和板块，而不是去过分的执着于弱市中表现稳定的那部分。

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